資產證券化的是與非

天境傳媒 記者 高誌緯 博鰲-臺北連線 報導
兩岸國際政治時事科技財經PoliticsTechnology兩岸國際政治時事科技財經2017-03-25

博鰲亞洲論壇2017年年會,3月24日之分論壇中,第七場分論壇題目為「資產證券化的是與非」,係由淡馬錫高級董事總經理『吳亦兵』為主持人,與談人則有香港大學亞洲環球研究所所長、耶魯大學金融經濟學教授『陳志武』、美國房地產投資信託協會(NAREIT)研究及投資者關係事務執行副總裁『Michael R. GRUPE』、現任孫冶方經濟科學基金會理事長、廣東以色列理工學院校長『李劍閣』、Plymouth Rock保險公司集團的創始人和首席執行官『Jim STONE』、百度副總裁『張旭陽』

李劍閣表示,債轉股成功的關鍵在於債轉股完成後的深度參與公司管理。債轉股應該是能治病的苦藥,而不是補藥。本輪債轉股要吸取90年代債轉股的經驗與教訓,通過市場經濟的辦法,而不是政府補貼來實現。

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陳志武指出,專業分工細化使各行各業都拉長了交易鏈條。我們唯一要做的是接受這些現實,解決和避免問題,而不是放棄資產證券化。資產證券化解決流動性壓力的同時也存在信用危機等問題,需要正確認識和對待。

Michael R. GRUPE表示,資產證券化過程有很多優點,但是也不可避免要犯錯誤,我們需要不斷進行評估、不斷努力確保整個流程的高效與穩定。資產證券化由不同的部分組成,本身是一個過程,只有合理的、正確的組合才能讓資產證券化發揮為經濟服務的作用。

Jim STONE表示,資產證券化過程中,美國和中國都要從自己的經驗中吸取教訓,下一個危機不是房地產或是證券化本身,而是過度槓桿帶來的普遍性問題。資產證券化是和汽車類似的代步工具,剎車和方向盤很重要。資產證券化不僅要做好徵信過程,而且要控制槓桿。

張旭陽指出,證券化過程是商業變化過程,中國資產證券化要有足夠的透明度與監管。中國資產證券化能夠借鑒美國經驗,資產透明和披露要更加盡職盡責。

查證資料出處:

  1. 博鰲亞洲論壇2017年年會官網http://www.boaoforum.org/2017flt324/30840.jhtml,最後瀏覽日2017年3月24日。
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