緊縮與增長:兩難,兩全?

天境傳媒 記者劉翷 博鰲-臺北連線 報導
兩岸國際政治時事科技財經BusinessEconomyHeadlinesIndustryMarketsPoliticsTechnologyWorld兩岸國際政治時事科技財經2017-03-26

博鰲亞洲論壇2017年年會,3月25日下午分論壇27之題目為「緊縮與增長:兩難,兩全?」,主持人為國際金融首席記者桑曉霓,參與與談人分別為葡萄牙經濟部長曼努埃爾·卡布拉爾,美國奧爾布賴特石橋集團董事長卡洛斯·古鐵雷斯,全國政協委員、政協經濟委員會委員、華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家賈康,副行長、首席財務官Leslie Maasdorp,標普全球執行副總裁兼首席經濟學家保羅·謝爾德等人。

 

WiiWii

對任何經濟體來說,財政紀律都是經濟長期和可持續發展的基石。希臘債務危機則從反面說明了財政紀律的重要性。IMF對危機國家提供的政策建議,也將財政紀律放在首位。但過猶不及,在全球經濟增長乏力、部分經濟體陷於停滯甚至衰退的背景下,決策者如患上“赤字和債務恐懼症”,一味強調財政紀律、單純實施緊縮政策,無視短期增長的必要性,似又走向了另一個極端。大家都緊縮,增長怎麼辦?“重緊縮”與“促增長”:是個兩難,能否兩全?

 

2017年3月25日,在博鰲亞洲論壇2017年年會“緊縮與增長:兩難,兩全?”分論壇上,標準普爾執行副總裁、首席經濟學家Paul SHEARD表示,中國的信貸問題與壞債堆積確實值得警醒,M2(廣義貨幣供應量)的走高也確實讓人們對中國經濟產生擔憂。但他認為,這並不意味著危機即將發生,中國仍然擁有很大的經濟增長潛力,經濟管理也處在正軌之上。雖然中國體系內目前存在大量的信貸和債務積壓,但他相信,通過經濟增長是能夠消化掉的。然而,如果對體制的信心喪失,中國經濟則將出現問題。

 

金磚銀行副行長Leslie MAASDORP表示,對於緊縮政策的作用,從經濟學角度來看,簡單粗暴的工具是行不通的,單一的緊縮政策永遠不可能奏效。世界經濟有波峰、波谷的周期性,一個國家應能採取更多措施來幫助經濟健康增長,例如,政府應採取措施解決不平等問題,保護弱勢群體,推出社保計劃,進行更好的分配,化解財政緊縮給人們帶來的影響,尤其是對弱勢群體的影響。以日本為例,金融危機以來,日本過多地關注貨幣政策,但沒能有效地將財政刺激和貨幣放鬆相結合。

 

酷咖啡 Kool Caffè

華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家賈康表示,對於近期中國加強資本外流控制的趨勢,應首先區分“資本外流”和“資本外逃”2個不同概念。隨著中國綜合實力的提升,實力雄厚的民營企業從商品輸出,到勞務輸出,如今已發展成為資本輸出、技術輸出。但在2016年,民營企業海外投資直線上升,境內投資卻直線下滑,這一指標使中國感受到壓力。因此,從2016年“兩會”開始,中國提出一系列政策調整,如堅定不移支持民營企業的發展,進一步尊重企業家精神,保護產權,糾正侵犯企業產權的冤假錯案等等,以應對資本外逃背後民營企業的不安全感,鼓勵正常發展的資本輸出,遏制恐慌性資本外逃。

 

華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家賈康表示,中國目前的M2(廣義貨幣供應量)雖然持續走高,但分析時應考慮到中國金融架構的差異性。中國整體金融架構以間接金融為主,與以直接金融為主的美國架構不同,M2的計算存在很大重複。另一方面,從整體貨幣供應量來看,我們不僅要看供應規模,也要看流通速度,中國近年來的貨幣流通速度是相對較低的,這也是M2走高的原因之一。綜合其他指標來看,中國的公共負債率始終控制在40%以下,赤字率也始終沒有突破3%,因此不存在系統性風險。

 

美國前商務部長Carlos GUTIERREZ表示,美國確實存在金融創新過度的問題。美國經濟存在的問題之一,是美國始終在糾正過去的問題,而未充分考慮未來。如今,美國銀行面臨巨大壓力,發放貸款的意願降低,除非企業規模足夠大,或是投資級公司,否則銀行很難發放貸款。過去幾年中,美國初創企業的數量雖沒有下降,但也沒有增長,企業界被各類規章管制壓得喘不過氣。他表示,對銀行的嚴管或許已經達到了極限,希望特朗普總統能適當放鬆監管,加強執法。

 

葡萄牙經濟部長Manuel Caldeira CABRAL表示,歐洲確實收到了世界金融危機的影響,而危機雖在美國爆發,卻在歐洲得到放大,其根源在於歐洲金融機構的僵硬遲緩。歐洲經濟近5年間停滯不前,許多國家處於高負債、低增長狀態,歐元區國家貨幣政策的雙手被束縛,財政政策一再緊縮,政策間缺乏協調,財政刺激與貨幣刺激政策間未能相互配合,這些因素對歐洲經濟造成巨大傷害。從金融危機中實現經濟復甦的過程中,歐洲各國情況各異。目前,葡萄牙設法穩定了國內經濟,修復銀行體系,實現了連續4年收支平衡,但也為此付出了巨大代價。相對而言,德國等國的表現更好。

桑曉霓(國際金融首席記者,《金融時報》)主持緊縮與增長:兩難,兩全分論壇
桑曉霓(國際金融首席記者,《金融時報》)主持緊縮與增長:兩難,兩全分論壇

查證資料出處:

1.博鰲亞洲論壇2017年年會官網,最後瀏覽日2017年3月26日。

錢借貸

分享