糾偏:讓資本市場回歸根本

天境傳媒 記者 高雨伶 博鰲-臺北連線 報導
兩岸國際政治時事科技財經BusinessCompaniesCultureEconomyEducationEnvironmentIndustryInternetMarketsPoliticsTechnologyWorld兩岸國際政治時事科技財經2017-03-27

博鰲亞洲論壇2017年年會,3月26日之分論壇中,第38場題目為「糾偏:讓資本市場回歸根本 」,係由中國證券市場研究設計中心總幹事、《財經》雜誌總編輯王波明為主持人,與談人則有春華資本集團主席 『胡祖六 』、齊魯資管首席經濟學家『 李迅雷 』、悉尼證券交易所 CEO 『 Tony SACRE 』、Plymouth Rock 保險董事長、美國商品期貨交易委員會前主席 『 Jim STONE 』、中國基金業協會前會長 『 孫杰 』、摩根斯坦利亞太區聯合首席執行官 『 孫瑋 』、人民大學副校長 『 吳曉求 』等人。

2016 年,中國資本市場開始回歸常識和根本,證監會工作重點轉向監管,全面監管成市場新常態。

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Tony SACRE表示,把互聯網金融技術加入到交易中,幫助投資者降低交易成本,推動整個資本市場提升效率。悉尼證券交易所推出了以區塊鏈技術為底層設施的結算方式,使結算更加高效。

孫杰表示,中國和歐美國家在體制上存在差異,不去干預中國市場在具體工作中不現實。

Jim STONE表示,資本市場最基本的功能是服務於商業,不能把資本市場當成賭場。

胡祖六表示,要真正發揮資本市場的功能,需要做到以下三點:一是IPO改革,由行政審批制到注冊制;二是完善上市公司併購機制;三是發展共同基金。

孫瑋表示,吸引外資需要解決以下三個問題:第一,解決企業的問題;第二,解決二級市場的問題;第三,解決監管的問題。

 

李迅雷表示,大家經常會看到改革的成本,覺得改革可能會導致市場大跌,投資者會遭受損失,所以要穩中求進。實際上,當等到穩定再改革,改革就延後,改革延後的時間代價很少有人計算,資本市場有很多功能,但是不應該刻意強調某一項功能,因為刻意強調某一項功能,會導致其他功能的缺失或者是扭曲。

 

吳曉求表示,注冊制和核准制的主要差別是權責匹配機制不同。核准制背景下,上市公司的責任是5分,中間機搆3分,發行批准機搆2分。注冊制之後,發行批准機搆的責任是0分,而中間機搆可能要承擔45%的責任,上市公司要承擔55%的責任。 從資本市場的歷史進行總結,得出三個教訓:第一,賦予監管者過多職能,使其偏離了真正的職能,即保證市場透明、公平、公正運行,監管者要記住,市場的上漲,指數的增加跟你毫無關係;第二,技術層面出現很大錯誤,按道理槓桿是逆周期的槓桿,而中國恰恰是逆周期,指數越高,槓桿越大;第三,媒體保持中立非常重要。

 

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博鰲亞洲論壇2017年年會官網,最後瀏覽日2017年3月26日。

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